डॉलर के मुकाबले रुपये में उतार-चढ़ाव कैसे होता है?

डॉलर के मुकाबले रुपये में उतार-चढ़ाव कैसे होता है?

डॉलर के मुकाबले रुपया क्यों गिर रहा है?

भारत की आजादी के समय एक डॉलर की कीमत एक रुपये के बराबर थी, लेकिन जून 2018 में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये की कीमत 72.51 रुपये प्रति डॉलर के न्यूनतम स्तर पर पहुंच गई है। इस लेख में हमने मौजूदा महीनों में भारतीय रुपये के मूल्यह्रास के पीछे के कारणों को समझाया है।

हेमंत सिंह
बायहेमंत सिंह
अप्रैल 2, 2019, 11:07 IST

वर्तमान में भारत की मुद्रा "रुपये" का मूल्य लगातार गिर रहा है और जनवरी-सितंबर 2018 के बीच इसके मूल्य में 12% की गिरावट आई है। ब्रिक्स देशों में रूसी रूबल के बाद भारतीय रुपये में इस अवधि में सबसे अधिक गिरावट आई है। अब डॉलर और रुपये के बीच विनिमय दर 70 रुपये = 1 डॉलर के आसपास घूम रही है। अवमूल्यन का अर्थ: जब घरेलू मुद्रा का बाहरी मूल्य कम हो जाता है जबकि आंतरिक मूल्य वही रहता है, तो ऐसी स्थिति को घरेलू मुद्रा का अवमूल्यन कहा जाता है।

अवमूल्यन और मूल्यह्रास के बीच मूल अंतर यह है कि, अवमूल्यन देश की सरकार द्वारा जानबूझकर किया जाता है जबकि मूल्यह्रास बाजार की शक्तियों यानी मांग और आपूर्ति के कारण होता है।

स्वतंत्रता के समय भारत ने अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) की सममूल्य प्रणाली को अपनाया था। 15 अगस्त 1947 को भारतीय रुपए और अमेरिकी डॉलर के बीच विनिमय दर 1USD = 1 INR थी।

अब आइए हम डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये के मूल्यह्रास के पीछे के कारणों को समझते हैं;

1. कच्चे तेल की कीमत में वृद्धि: जैसा कि हम सभी जानते हैं कि भारत अपनी आवश्यकता का केवल 20% कच्चा तेल उत्पादित करता है और बाकी इराक, सऊदी अरब, ईरान और अन्य खाड़ी देशों जैसे अन्य देशों से आयात करता है। भारत के आयात बिल में कच्चे तेल का सबसे बड़ा योगदान है।

ऊर्जा अनुसंधान और परामर्श फर्म वुड मैकेंजी की जनवरी की रिपोर्ट के अनुसार; 2018 में भारत की दैनिक ईंधन मांग पिछले साल के 93,000 बैरल से दोगुनी से अधिक बढ़कर 190,000 बैरल होने की उम्मीद है।

जैसे-जैसे कच्चे तेल की मांग बढ़ रही है, तेल आयात बिल भी बढ़ रहा है।

पेट्रोलियम नियोजन और विश्लेषण सेल (पीपीएसी) द्वारा प्रकाशित डेटा बताते हैं कि चालू वित्त वर्ष (2018-2019) में भारत का कुल कच्चे तेल का आयात बिल पिछले वित्त वर्ष के 88 बिलियन डॉलर से 24% बढ़कर 109 बिलियन डॉलर होने की उम्मीद है।

आर्थिक सर्वेक्षण 2018 का अनुमान है कि यदि कच्चे तेल की कीमत 10 डॉलर प्रति बैरल बढ़ती है तो भारत की जीडीपी 0.2-0.3 प्रतिशत तक घट जाएगी।

इसलिए कच्चे तेल की मांग में वृद्धि के साथ-साथ तेल निर्यातक देशों को अधिक डॉलर के भुगतान के रूप में आयात बिल में वृद्धि होगी। इसलिए भारतीय बाजार में डॉलर की मांग बढ़ेगी जिससे भारतीय रुपये का मूल्य कम होगा।

2. अमेरिका और चीन के बीच व्यापार युद्ध की शुरुआत: अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने चीन और यूरोपीय देशों के साथ व्यापार युद्ध की शुरुआत की है और भारत और इन देशों ने भी उसी तरह जवाबी कार्रवाई की है। इसलिए इस युद्ध के कारण आयातित वस्तुओं की कीमत बढ़ जाएगी जिससे भारतीय बाजार से डॉलर का बहिर्वाह और बढ़ जाएगा।

जैसा कि हम जानते हैं कि भारतीय आयात बिल हमेशा उसके निर्यात बिल से अधिक होता है। इसका मतलब है कि व्यापार युद्ध का भारतीय बाजार पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ेगा और भारत को अपने घरेलू बाजार से अमेरिकी डॉलर के बहिर्वाह का भी अनुभव होगा।

3. भारत का बढ़ता व्यापार घाटा: ऐसी स्थिति, जिसमें किसी देश का आयात बिल उसके निर्यात बिल से अधिक हो जाता है, व्यापार घाटा कहलाता है।

2017-18 में भारत का व्यापारिक व्यापार घाटा 157 बिलियन डॉलर रहा जो 2012-13 के बाद सबसे ज़्यादा था। वित्त वर्ष 2012-13 में देश ने 190 बिलियन डॉलर का व्यापारिक व्यापार घाटा दर्ज किया था। वित्त वर्ष 2016 में व्यापार घाटा लगभग 118 बिलियन डॉलर था।

इसका सीधा सा मतलब है कि विदेशी मुद्रा का भारतीय बाजार से बाहर जाना विदेशी मुद्रा के आने की तुलना में अधिक है। मांग के नियम के अनुसार, यदि किसी वस्तु की मांग बढ़ती है, तो उसकी कीमत भी बढ़ती है। इसी तरह, जब अधिक से अधिक विदेशी मुद्रा यानी डॉलर भारतीय बाजार से बाहर जाती है, तो उसकी घरेलू कीमत बढ़ जाती है और भारतीय रुपये की कीमत घट जाती है। 4. विदेशी मुद्रा का बाहर जाना: यह ध्यान देने योग्य है कि जब विदेशी निवेशकों को दुनिया के अन्य हिस्सों में अन्य आकर्षक बाजार मिलते हैं, तो वे इक्विटी शेयर बेचकर अपना निवेशित पैसा निकाल लेते हैं। लेकिन वे सबसे सम्मानित मुद्रा या आसानी से स्वीकार किए जाने वाले पैसे यानी डॉलर की मांग करते हैं। तो ऐसी स्थिति में डॉलर की मांग बढ़ जाती है जिससे उसकी कीमत और बढ़ जाती है।

अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये के गिरने के कारण और उसका प्रभाव
जब भी किसी मुद्रा का मूल्य गिरता है, तो यह उस देश की अर्थव्यवस्था को बुरी तरह प्रभावित करता है और इसके परिणामस्वरूप मुद्रास्फीति की दर बढ़ जाती है। किसी भी मुद्रा का मूल्य एक मुद्रा की दूसरी मुद्रा की मांग के आधार पर गिरता या बढ़ता है। उदाहरण के लिए, यदि भारतीय रुपये की तुलना में अमेरिकी डॉलर की मांग अधिक है, तो भारतीय रुपये का मूल्य अमेरिकी डॉलर के मुकाबले गिरता है और इसके विपरीत। किसी मुद्रा की मांग देश के कुल आयात और निर्यात से प्रेरित होती है। जैसे यदि भारत अपने निर्यात से अधिक आयात करता है, तो इससे अमेरिकी डॉलर की अधिक आपूर्ति की मांग बढ़ जाती है, जिसके परिणामस्वरूप अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये के मूल्य में गिरावट आती है।

भारतीय रुपये का मूल्य अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कैसे गिरता है?
भारत कच्चे तेल, धातु, इलेक्ट्रॉनिक सामान आदि जैसी कुछ बुनियादी सुविधाओं का एक प्रमुख आयातक है। और जब भी भारत कुछ और आयात करता है तो दूसरा देश अमेरिकी डॉलर में भुगतान करता है। इस प्रकार जब भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले गिरता है, तो भारत को उसी वस्तु के लिए अधिक भुगतान करना पड़ता है। इसके परिणामस्वरूप सामान की वास्तविक कीमत में वृद्धि होती है और यह मूल्य वृद्धि निर्माता से ग्राहक तक जाती रहती है। इस प्रकार जब भी भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले गिरता है तो आवश्यक वस्तुओं और सेवाओं की कीमतें बढ़ जाती हैं।

भारतीय रुपये के गिरने के पीछे मुख्य कारण क्या हैं?
किसी मुद्रा का मूल्य कई कारकों से संचालित होता है और इसलिए यह बढ़ता है और किसी एक कारक पर निर्भर नहीं हो सकता है। नीचे दिए गए कारण भारतीय रुपये के मूल्य में गिरावट के लिए मुख्य रूप से जिम्मेदार हैं।

भारतीय रुपये के गिरने में सबसे महत्वपूर्ण कारकों में से एक वैश्विक तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव है। चूंकि भारत एक बड़ा तेल उत्पादक देश नहीं है और अपनी ईंधन मांग को पूरा करने के लिए 80% से अधिक तेल दूसरे देशों से आयात करता है। इसलिए जब भी तेल की कीमतों में बढ़ोतरी होती है तो भारत का कुल तेल आयात पर खर्च उसके निर्यात के मुकाबले बढ़ जाता है। पिछले 3-4 महीनों में कच्चे तेल की कीमतों में रूस-यूक्रेन युद्ध के कारण कीमतों में भारी वृद्धि देखी गई है। जुलाई में कच्चे तेल की प्रति बैरल कीमत 110 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल से बढ़कर 122 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल हो गई है, जिससे भारतीय रुपये के मूल्य पर काफी असर पड़ा है। घरेलू बाजार से विदेशी फंडों का भारी बहिर्वाह भी भारतीय रुपये के मूल्यह्रास का एक महत्वपूर्ण कारण है। वित्त वर्ष 2022-23 की शुरुआत से अब तक विदेशी निवेशकों ने 28.4 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक के शेयर बेचे हैं। विदेशी फंड बहिर्वाह का यह आंकड़ा 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान 11.8 बिलियन यूडी डॉलर से भी अधिक है। भारतीय रुपये के मूल्य में कमी के अन्य कारण बेरोजगारी, आर्थिक चुनौतियां और उच्च मुद्रास्फीति दर हैं। वित्तीय वर्ष 2022-23 की शुरुआत से आज तक भारतीय रुपये के मूल्य में 6% से अधिक की गिरावट देखी गई है।

भारतीय रुपये की गिरावट भारतीय अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित करती है?

किसी मुद्रा के मूल्य और प्रदर्शन का उसकी अर्थव्यवस्था पर बहुत बड़ा प्रभाव पड़ता है, जैसे-जैसे मुद्रा अच्छा प्रदर्शन करती है, अर्थव्यवस्था भी अच्छा प्रदर्शन करती है, और इसके विपरीत। भारतीय रुपये के मूल्य में गिरावट अर्थव्यवस्था को बुरी तरह प्रभावित करती है क्योंकि देश में मुद्रास्फीति की दर बढ़ जाती है। हालाँकि मुद्रा में गिरावट से देश के निर्यात में सुधार होता है क्योंकि यह विदेशी खरीदारों के लिए सस्ता हो जाता है, लेकिन वर्तमान परिदृश्य के अनुसार, समग्र वैश्विक मांग में भारी कमी आई है। इस प्रकार देश से कुल निर्यात में भी कमी आई है, जिससे भारतीय रुपये में गिरावट आई है। भारतीय रुपये में गिरावट के साथ, एमएसएमई क्षेत्र बुरी तरह प्रभावित होता है और इस प्रकार नौकरी छूट जाती है और बेरोजगारी बढ़ जाती है।

भारतीय रुपये की गिरावट पर भारत सरकार और आरबीआई का रुख:
जब भी भारतीय रुपये के मूल्य में भारी गिरावट होती है, तो भारत सरकार और भारतीय रिजर्व बैंक भारतीय रुपये के मूल्यह्रास को नियंत्रित करने के लिए आवश्यक कदम उठाते हैं। डॉलर के मुकाबले रुपये की गिरावट को नियंत्रित करने के लिए, आरबीआई और भारत सरकार नीचे चर्चा किए गए कुछ कदम उठाती हुई देखी जा सकती है।

निष्कर्ष

भारत का लगातार व्यापार घाटा, जहाँ आयात निर्यात से ज़्यादा है, रुपये के मूल्यह्रास में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। चूँकि भारतीय व्यवसायों को निर्यात से प्राप्त होने वाले डॉलर की तुलना में आयात के भुगतान के लिए ज़्यादा डॉलर की ज़रूरत होती है, इसलिए अमेरिकी मुद्रा की माँग बढ़ जाती है। यह असंतुलन रुपये पर दबाव डालता है, जिससे इसका मूल्य कम हो जाता है।

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